今天，央行出招，人民日报、新华社传递重要信号！

　　本文为天天说钱团队原创作品

　　今天（7月23日）股市一开盘，医药板块就出现了3.6%的跌幅，拖累大盘走低。其中YM概念股全线走低。

　　股市再现危局。

　　关键时刻，央妈再度出手，开展了5020亿元一年期MLF（中期借贷便利）操作。这是7月以来第二次MLF（上次在7月13日）。

　　所谓“中期借贷便利”，就是商业银行以债券等为抵押物，从央行获得时间较长、利率较低的融资。时间一般是3个月到1年。比如今天这5020亿元，就都是1年期的，利率只有3.3%，与之前持平。

　　今年市场里有1700亿元7天逆回购到期，央行没有发起新的逆回购。

　　说白了，央行今天给市场提供了5020亿元1年期的资金，但回收了1700亿元7天期的资金。

　　即便是两者直接相减，也给市场增加了3320亿元的资金。

　　这笔钱可以视作基础货币，在当前货币乘数为5.4左右的情况下，理论上可以衍生出1.8万亿的广义货币M2。当然，这只是理论上的推算。

　　要知道，上周也是央行“放水”比较积极的一周。

　　上周周一到周四，央行通过公开市场累计净投放5400亿元，创下了半年内“单周放水”的最高纪录。央行之所以这样积极，一方面因为股市不太好、P2P不断爆雷；另一方面，当前是交税高峰。交税，相当于冻结一部分基础货币。

　　“央妈”的呵护，让市场感到了温暖。

　　本来，今天市场面临两大利空：第一，就是医药股今天的必然大跌；第二，是“资管新规实施细则”的“利好出尽”。

　　还好，股市先跌后涨，在“央妈”不断传递的温暖信号下，获得了一定的支撑。

　　到今天下午收盘，上证指数上涨了30点，报收2859点。

　　今天给市场“送温暖”的还有“人民日报”。在今天的第一版发表了一篇题为“结构性去杠杆稳步推进”的年中述评：

　　文章的主要观点是：中国的“去杠杆”取得了阶段性成绩，未来将进入“稳杠杆”阶段。这意味着：疾风暴雨式的监管和压缩表外、非标业务结束了，管理层更关注经济下行的压力。

　　值得注意的是，新华社也播发了同样基调的述评。

　　上图:深圳特区报转发的新华社述评。

　　关于近日央行和财政部的“互怼”，我一直没有评论。这里顺便评论一下。

　　我个人也认为，财政政策可以更加积极。上半年全国一般预算财政收入（不含卖地）超过了10万亿，同比增长10.6%，的确有条件加大投入。但另一方面也应该看到，6月单月的财政收入增长只有3.5%。[page]分页标题[/page]

　　当然，卖地收入仍然是大增的，全国卖地收入达到了26941亿元，同比增长43%。

　　有一点大家需要明白：货币政策和财政政策，本质上没有什么区别，只是记账在哪里的问题。

　　央行放水，这是印钞；财政减税、加大支出，最终让赤字、国债、地方债余额增长，其实也是印钞。

　　只不过央行的印钞分为两种：第一种是全面降准这种，相当于“漫无目的”地印；第二种是定向的“印”，比如定向给中小企业，给货币棚改。

　　积极的财政政策，类似央行的“定向印钞”。比如减税，就是发钱给企业或者个人；补贴给某类企业，比如光伏、新能源车，也是定向印；大基建，也是定向印。

　　无论是央行的宽松，还是财政的积极，其效果都是增加市场里的基础货币数量，让M2获得不断衍生。但财政有时候是可以发挥一些央行没有的作用，比如“领投功能”。在大家都不敢投资的时候，财政来“领投”。

　　但财政的“领投”就一定有效率吗？其实未必。就像央行“开直升机撒钱”一样，都谈不上精准制导。

　　所以，两个部门的争论，其实是谁对历史负责的问题。央行是希望大家一起负责，而不是央行“一个人在战斗”。

　　说了半天，是想告诉大家：央行继续在向市场释放流动性，看起来央行的确是比财政部更卖力。

　　但到了7月以后，估计财政也会积极起来！新华社不是说了吗，要“共克时艰”！

　　总之，政策面已经全面回暖，经济“最难受”的时刻正在过去。

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