凯撒旅游将继续专注旅游主业 受多家券商看好

今年以来，出境游概念股被资本市场看好，对比其他行业，旅游类公司的股价受到大盘下跌的影响较小。

昨日，停牌半年的凯撒旅游终于复牌，但面对市场的反应，凯撒旅游未能经受住考验。对此，多家券商和机构多位券商分析师仍认为，凯撒旅游终止重大资产重组，不会对公司经营业绩和财务状况产生重大影响，旅游业长期保持高景气，多家券商和机构看好公司航旅结合的优势以及产品研发实力和资源掌控能力，并给出维持买入推荐。同时，专注于出境游主业的凯撒旅游具有更清晰的商业模式，并且作为出境游行业的少数上市企业，仍被多数投资人看好。

将促进公司专注主业

7月18日晚间，凯撒旅游发布关于终止筹划重大资产重组暨公司股票复牌公告称，公司重大资产重组方案几经调整，最终以易生金服控股集团有限公司为核心重组标的资产制定了本次重组预案，但考虑公司本次收购标的与上市公司旅游主业的虽然有一定协同，但短期内难以显现更大的协同整合效应，公司将继续专注现有的旅游业务。

因此，凯撒旅游表示，鉴于外部产业政策、证券市场环境等客观情况发生了较大变化，且目前标的资产与公司主营业务的协同效应有待进一步论证，继续推进本次重大资产重组事项面临一定的不确定因素，公司认为现阶段推进的重大资产重组相关条件尚不成熟，为切实保护上市公司和中小股东的利益，公司决定终止本次重大资产重组事项。

尽管终止重组，但多位券商分析师认为这在一定程度上来说利好公司主业发展。

从数据上来看，凯撒旅游自2018年1月19日停牌至今已满半年，公司重组停牌期间，深成指数累计下跌 18.9%，但同为出境游业务为主的众信旅游、腾邦国际涨幅分别为-1.72%、0.15%，基本持平。

中信证券分析师姜娅认为，凯撒旅游业务模式成熟、管理团队稳定，最近半年的业务经营行驶在正常轨道上，公司本身的业务运营或业绩或估值压力并不存在。业务层面，公司品牌优势显著、行业先发优势强，商业模式清晰，市场份额稳固。优势线路欧洲区域2018年以来恢复明显，对公司业务实现快速增长奠定了基础。

出境游龙头优势渐显

今年以来，出境游景气度不断上涨。

数据显示，2018年1月份-5月份中国赴泰国、日本游客同比增27%/22%；2018年一季度赴越南、柬埔寨游客同比增43%和80%；2018年3月份中国赴韩国游客同比增11%，增速首次转正，4月份、5月份游客增速大增61%/46%，行业景气持续。

出境游行业产业链长、环节多，产品复杂度高，凯撒旅游作为全国第二大规模的出境游旅行社，零售品牌效应突出，产品、规模、资源优势突出，市场竞争力有望持续提升。

华泰证券分析师梅昕表示，出国游长期景气，公司零售业务具先发优势，批发迅速增长，规模优势和产业链布局效应有望持续显现。此次重组方案终止不影响公司实际经营，有助于公司专注现有主业，维持买入。

财通证券分析师陶冶表示，公司出境游业务布局广泛，其中欧洲游占比在 4 成左右，目前公司热门目的地精品游客单价已经到2万元，业绩增量可期。全年来看，公司业务以零售为主，相比批发而言，受益高毛利优势，借助线上线下全面布局，品牌优势渐显，未来依靠优质的旅游产品服务，预计公司将在出境游回暖的环境中获得更多的市场份额。