梅西不是阿根廷救世主，降准也不是经济救世主 | 愉见财经

　　央行今日宣布降准。

　　据测算此次降准释放资金7000亿元。

　　降准自7月5日起实施，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　不觉意外，尽管释放资金幅度是比前几次大多了。各位如果记得周三“愉见财经”给大家推送的《国务院常务会议：保持流动性合理充裕和金融稳定运行，增强市场信心》，其实我们已经提前预判了一个转变：

　　在永远都“稳健中性”的货币政策之下，我们的智慧，是体味其“偏向”，往偏紧里走、还是往偏松里走。现在，从周三国务院常务会议透露的信号来看，在中美贸易摩擦升级之下，在从股到债，市场爆雷不断的“剧痛”之下——“偏紧”终于是结束了。

　　（预告：对于眼下钱紧到哀鸿遍飞的市场，又一AA级地方政府平台要违约，明后天记得来，愉记要爆料。）

　　细细来品，国务院常务会议对于流动性的定调为“合理充裕”。而之前的用词是“合理稳定”。一字千金，可见一斑。

　　归纳一下过往，这一流动性的定调变化如下：

　　- 2014年四季度~2016年三季度，定调“合理充裕”/“充裕”，股市经历过过山车，债市经历了牛市，房价经历了“蹭蹭蹭”；

　　- 2016年三季度~2017年三季度，定调“基本稳定”，股市倒是稳步小幅往上；债市大熊；一线城市房价被活生生“冻”住；

　　- 2017年四季度~本月前，定调为“合理稳定”，加之“去杠杆”的痛苦期，股痛，债痛；上海的二手房价实际已经下跌，还难抛，不信你抛套二手房试试看，不降价根本抛不出了；

　　- 现在进入了“合理充裕”。后面会发生什么，“愉见财经”陪你一起继续观察吧。

　　对于降准的方向性（支持小微企业、支持债转股、不支持“明股实债”和“僵尸企业”），后文为大家附上央行网站刊的答记者问原文。

　　最后说三句话：

　　这么再降一次（今年第三次降准）本身，其实也就是对冲前期紧信用，再不缓一缓，其实会垒起金融风暴压力。

　　虽然已经三次，但年内还有降准空间，中泰证券首席经济学家李迅雷在接受网易采访时表示，如果按照每次0.5%的降准幅度，年内至少还有两次降准。

　　国泰君安的“利率周报”里写了一句分析，我觉得挺生动也在理，所以干脆拉来当当标题党了：“梅西不是阿根廷救世主，降准也不是经济救世主”。光有降准还是不行，政策还需打好组合拳，后续财政扩张等积极信号可能会逐步看到。不过，短期内政策不协同，经济矛盾还难以得到缓和。

　　今年降准背景：

　　1月25日，首次，定向降准，释放4500亿元；

　　4月25日，第二次，定向降准，置换9000亿元MLF同时释放增量资金4000亿元；

　　本次，定向，释放7000亿元。

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