聚焦美联储加息 哪些看点值得关注？

　　北京时间9月27日凌晨2点，美联储货币政策会议宣布，加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2%—2.25%。这是美联储自2015年12月开始紧缩货币政策以来的第八次加息，也是今年以来的第三次加息。

　　美联储当天发布的季度经济预测显示，美联储预计今年美国经济将增长3.1%，高于6月份预测的2.8%。同时，美联储预计2019年美国经济将增长2.5%，略高于6月份预测的2.4%。根据美联储发布的联邦基金利率中值预测，多数美联储官员预计今年年底还有一次加息。

　　美联储新闻发布会重要看点

　　关于删除“货币政策立场仍然宽松”的表述

　　细心的读者会发现，此次美联储发布的政策声明和此前8月份发布的声明几乎一字不差。唯独不同的是，“货币政策立场依旧宽松，从而支持强劲的劳动力市场以及提振通胀持续向2%回升”这句话在最新声明中被删除了。

　　美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示，取消“货币政策立场仍然宽松”的表述并不意味着利率路径发生了变化。就目前来看，美元利率仍低于美联储官员们的中性利率预估。鲍威尔说：“这一变化并不意味着政策可能会发生任何变化。相反，这是一个信号，表明政策正在按照我们的预期进行。”

　　关于对贸易问题的担忧

　　大宗商品价格因关税上涨可能导致企业上调价格，但美联储没有从数据中看到商品涨价推升通胀和劳动力短缺等供应侧受限现象。近来美联储一直在聆听企业对特朗普贸易政策的顾虑，但目前很难判断特朗普实施的关税影响有多大。美联储更担心的是长期来看会怎样发展，如果长期仍存在普遍的关税，那对美国经济会不利。

　　关于新兴市场

　　新兴市场的表现对美联储而言很重要。鲍威尔承认部分新兴市场面临压力，但他认为联储应该专注于美国经济，只要美国经济保持增长，新兴市场也会受益。

　　关于部分资产价格过高

　　鲍威尔表示，部分资产价格处于历史区间高位，非金融类企业已经出现杠杆，需要警惕脆弱性积聚。通过部分估值指标来看，股市已处于历史高位。

　　关于美元走势

　　鲍威尔认为，美元在经历了2017年下跌之后，目前仅仅在一定程度上复苏。

　　关于特朗普的施压

　　据媒体报道，在美联储上调利率几小时后，特朗普再次表达了对美联储的失望，他称自己是“支持低利率的人”，不乐见美联储加息。特朗普承认经济强劲和失业率下滑是加息的理由，但认为还有其他方式可以利用经济好转带来的意外之财，他表示：“我宁愿去偿还债务或做其他事情，去创造更多就业机会。我担心他们似乎喜欢上了加息，而我们完全可以用这笔钱做其他事情。”

　　鲍威尔回应称，美联储的注意力完全放在履行自身使命，美联储致力于让货币政策实现价格稳定背景下的就业最大化，决策过程不会考虑政治因素。美联储的重点是本职工作，不是特朗普的推文。

　　全球其他央行是否跟进？

　　美联储加息前，巴林、沙特、阿联酋央行已相继加入美联储本轮加息进程，宣布将基准利率提高25个基点。

　　香港金管局27日上调贴现窗基本利率25个基点，至2.5%。随后，澳门金管局上调窗口基本利率至2.5%。

　　韩国央行行长李柱烈27日表示，韩国央行利率决定将监控美联储加息因素，并且“需要调整宽松政策程度”。

　　日本央行行长黑田东彦25日强调日本现在还远远没有达到收紧货币政策的时候。日本央行利率前瞻指引的内容是在较长一段时间内将把利率保持在低位。

　　欧洲央行行长马里奥· 德拉基24日表示，欧元区潜在通胀将出现“相对强劲”的回升，释放了欧洲央行很有可能在明年晚些时候加息的信号。[page]分页标题[/page]

　　中国央行27日发布公告称考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，2018年9月27日人民银行不开展公开市场操作。

　　对市场的影响

　　美元

　　美联储加息会使美国储户的存款利息提高。在通常情况下，国际投资者更愿意持有美元，国际热钱纷纷涌入美国。这反映在外汇市场，就表现为美元走强，相对于其他货币升值，因此其他货币较美元相对贬值。美元走强后，有利于本国进口，相同的美元可以兑换更多的外币，因此外国商品相对于美元也是贬值了。

　　27日美元指数震荡走高，在盘中快速拉升，投资者将重点观察其持续力度。自8月中，美元兑一篮子主要货币已经下跌了3.1%。对于充分预期的加息政策是否会引发美元反弹，投资者仍持观望态度。

　　人民币

　　自8月24日中国央行重启逆周期调节因子后，迄今几个交易日人民币兑美元走势较为平稳，目前已稳定在6.85附近。兴业银行(601166,股吧)兼华福证券首席经济学家鲁政委表示，影响人民币汇率的变量是多样的，比如受到中美利差的影响、贸易摩擦因素的影响等。同时，中国有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。人民币未来或有被动贬值的可能性，但冲击不大，进一步贬值的空间很小。

　　中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳认为对于人民币未来走势，经济基本面将起主导作用，中长期人民币将保持强势货币的汇率水平。内在因素仍将极大程度支撑人民币继续走强，汇率形成机制的逐渐完善及人民币国际化的双轮驱动效应，也将进一步支撑人民币长期发展。

　　A股

　　中国银行(601988,股吧)国际金融研究所研究员王有鑫认为，美联储加息可能会导致美股出现较大幅度回调，在贸易摩擦持续升级和美联储加息双重影响下，美国股市面临极大的回调压力；美股下挫风险将在短期波及A股，但考虑到目前A股调整已基本到位，估值也处于合理水平，沪伦通即将开通，A股正式纳入MSCI指数，将吸引更多的国际资本增持国内股票，因此，预计对A股影响有限。

　　黄金

　　海通证券(600837,股吧)研究报告指出，美联储加息后，预计金价有望小幅反弹，但幅度有限。长期而言，全球通胀处于上行通道，利好金价。整体A股方面，由于目前流动性紧张趋缓，所以贵金属板块的价值短期也将下降，未来看好金价的中长期上行趋势。

　　房地产

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心中心主任黄志龙表示，美联储加息必然会对房地产市场造成一定的利空，从供给端将增加房地产开发企业的资金成本，同时从需求端改变购房者的预期。

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