意大利国债终于降至3%以下，危机过去了吗？

　　居高不下的意大利10年期国债收益率终于跌至3%以下了。

　　据英国《金融时报》报道，当地时间8月21日，意大利10年期国债收益率下跌8.9个基点至2.91%，这是自8月10日以来首次收于3%以下。

　　此外，两年期国债收益率下跌10个基点至1.056%。意大利/德国公债收益率差收窄12个基点，报263个基点。

　　穆迪推迟评级

　　因穆迪推迟意大利评级审查的最后期限，缓解了市场对该国评级将被下调的担忧，意大利国债趁此时机价格上扬。

　　早些时候，穆迪对意大利进行了评级审查，通常该审查需在三个月内完成。

　　但穆迪表示将把审查时间推迟到今年10月底，以便更深入了解该国的政策方向。

　　意大利的当前评级为Baa2，高于垃圾级两个级别。标准普尔和惠誉对意大利也都有类似的评级。

　　米兰UniCredit经济学家Edoardo Campanella 分析称：“由于市场对意大利新政府的财政立场以及该国在欧元区的地位表示担忧，意大利国债收益率在过去几个月不断飙升。穆迪延长审查期限只是在短期内消除了政局不确定因素带来的影响。

　　Edoardo Campanella表示，因为意大利的政治风险仍存，预计意大利国债收益率还会大幅波动。

　　预算或超欧盟限制

　　意大利即将于9月公布该国2019年预算赤字，若反建制政府减税、扩大福利支出、满足贫困人口基本收入诉求，则很可能违反欧盟对成员国预算赤字不得超过GDP比例3%的限制。

　　据彭博社最新发布的调查显示，如果意大利政府最终违反欧盟对成员国预算赤字不得超过GDP比例3%的限制，意大利与德国十年期国债收益率间的溢价很可能将激增至470个基点，这将是欧元区债务危机以来的最高水平，此前欧债危机时收益率间溢价为500个基点。目前，意大利与德国十年期国债收益率的息差约为280个基点。

　　上周，意大利经济部长乔瓦尼·特里亚表示，预计2019年预算赤字将占国内生产总值的1.2%。

　　但高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，2019年意大利国家赤字将扩大到GDP的6.4%至7.4%。

　　Aberdeen Standard Investments的高级投资经理Luke Hickmore建议，在意大利预算赤字公布之前风险较大，应避免投资。

　　NatWest Markets欧洲市场利率策略负责人Giles Gale警告称，“我们已经看到了意大利国债蕴含的风险，并建议投资者做空。”