土耳其里拉暂时企稳，结合周小川讲话看近期人民币走势-宏观经济

　　经过几周连续暴跌，土耳其里拉

　　目前初步企稳，重返了6

　　土耳其里拉到16日为止已经连续第三天上涨，涨1.2%，突破5.9。

　　日前，卡塔尔承诺向土耳其投资150亿美元，土耳其里拉应声上涨，此前埃尔多安已采取一系列应急措施来保护其经济免受与美国关系急剧恶化的冲击。

　　而白宫的态度也有所缓和：发言人桑德斯说，若土耳其释放美国牧师Brunson，特朗普政府“将考虑”取消对土耳其司法部长和内政部长的制裁，但已经实施的钢铝关税不会取消。

　　国际金融协会(IIF)经济学家布鲁克斯表示，土耳其里拉目前明显低于公允价值，随着土耳其经济好转和出口增长改善其国际收支前景，里拉在未来一到两年应该会走强。其表示，基于宏观经济基本面的土耳其里拉兑美元的公允价值在5-5.50里拉左右。

　　人民币也开始企稳反弹

　　受新兴市场货币贬值拖累，8月15日，在离岸人民币兑美元汇率双双跌破6.90关口，在岸夜盘价报收6.935，刷新2017年5月9日以来新低。离岸人民币盘中一度下探至6.9467元。

　　土耳其里拉上涨以后，人民币涨幅扩大，在岸人民币收复6.88关口；离岸人民币兑美元涨逾1%，创今年2月以来最大涨幅。

　　在美元指数延续强势，受市场集体避险情绪和羊群效应的影响，人民币短期承压调整是正常的市场化表现。

　　香港金管局第四次出手入市捍卫联系汇率制度

　　美联储持续加息，导致港元与美元的利差进一步扩大，推动套利交易和资金外流，与美元挂钩的港元汇率因此持续承压。

　　8月15日，香港金管局在市场再度买入50.2亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证。自4月12日起香港金管局共二十三度入市，合共买入871.41亿港元。

　　截至目前，香港银行体系结余将降至926.19亿港元。这是近三个月来，香港金管局第四次出手入市捍卫联系汇率制度。

　　人民币目前仍然能够在6.7-7.2区间内保持稳定

　　若美元继续向上突破，人民币仍有调整的可能，不过综合基本面和政策预期来看，如果市场恐慌情绪得以有效控制，人民币短期内无大幅贬值的压力。目前市场对人民币汇率的预期总体仍相对稳定。

　　1、汇率制度是控制局面的根本

　　从汇率制度来看，我国的汇率制度有其特殊性。其一，汇率形成机制特殊性；其二，我国尚未全面放开资本管制，资本无法完全自由流动。汇率制度的安排决定了国际游资难以利用对冲优势操控人民币升贬，更难实行快进快出的获利模式。[page]分页标题[/page]

　　2、中国并没有高额外债

　　中国的外债规模不大，不到GDP的20%。同时，现在我们的贸易仍然还是顺差，资本账户也尚未出现明显的净流出，所以与土耳其目前的困境不具备可比性。

　　3、中国拥有全球最庞大的外汇储备

　　央行公布的最新数据显示，截至7月末，中国外汇储备规模为31179亿美元，较6月末上升58亿美元，升幅为0.19%，且为连续2个月增长。中国外汇储备规模总体稳定，居全球第一位。

　　4、土耳其经济问题对我国传导性不强

　　因为经济体量原因，土耳其里拉暴跌对中国的影响非常有限。我们跟土耳其之间的贸易量虽然之前有大的增长，但是总体规模不大。

　　周小川日前发表讲话，表示我国的外汇政策

　　将会有所取舍，稳步推进

　　中国人民银行原行长周小川日前在金融40人论坛上表示，人民币国际化还要保持低调，太高调反而会引起不必要的猜想；人民币国际化要有所取舍。

　　这一番话，意味深长，也暗示着，我们的外汇制度将会着眼长远，向着使整个经济体更加健康的方向迈进，而非为着多元化目标不计成本地盯住或维持在某一水平。

预测结论：

　　中国和其他新兴市场经济国家相比，面临货币危机的可能性较小。原因在于虽然中国经济和其他新兴市场经济国家一样经济增速较快，但是经济特点、经济政策有一定的特殊性。

　　随着国家调整人民币国际化的步伐，我国的外汇政策将会更保守更稳健，并随着市场变化做出灵活调整，而不是一味僵化地维持在某个水准或心理关口。

　　综上所述，人民币已经步入贬值周期。在美元持续上涨，新兴国家货币普遍下跌的环境下，人民币必然承受贬值压力，否则很容易被国际热钱借机薅羊毛。

　　短期内，在市场避险情绪不强前提下，人民币仍可维持6 .7-7.2区间，并保持在7上下温和波动。

　　但如果再出现土耳其里拉暴跌一类的黑天鹅事件，在市场普遍恐慌情绪的踩踏中，人民币汇率像近期走势这样顺势而为，避其锋芒，保存外储实力才是正确选择。

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