王维芒：经济近忧，你我必须远虑 | 独家观点

　　先后担任中辉期货工业品研究员、研发部负责人、山西分公司五部经理，山西省“资本市场千人工程”讲师等工作。从业十余年，对期货市场分析以及交易实战有独到见解，在行业媒体发表文章。

　　详细内容

　　北京时间2018年3月23日，中国民众还回味农历春节、元宵节的莺歌燕舞、歌舞升平，川普启动301条款，6给小时之后，北京方面做出反击，一下把众人拉回现实。时值今日，中国经济步入下行周期的真相被各方或戏谑、或感性地脱掉了美好的外衣，留下来的只有赤裸裸的悲观现实。

　　贸易战打开了关于中国经济以及现实的潘多拉盒子。

　　美国数据显示，2017年美国贸易逆差创下9年来最高记录，为达5660亿美金，创2008年以来的新高。中美贸易逆差增加了8.1%，为3752亿美元。口口声声要为美国唤回更多的收入和就业岗位的川普以此为契机，开始了全球规模的贸易战，包括中国、墨西哥、欧盟、加拿大等国。2018年7月6日美国将对价值340亿美元的中国进口商品征收关税，160亿美金将在两周之内生效。当天中国对同等金额的美国商品进行还击。自此这场无可避免的、创造了全球贸易商涉案金额最高的贸易战开始了。

　　贸易战对中国的影响是巨大且深远的，从近处说外汇储备大幅减少，2003年朱镕基讲话：外汇储备放在那里，并没有吃亏，他就是国家的经济实力，可以预防各种不测的情况，包括世界经济危机。从2005年开始，外汇占款部分超过基础货币的60%，没有了外汇储备的美元的锚，人民币的未来堪忧。当然更重要的是，国内民众信心丧失。每一次川普对中国贸易宣战，国内资本市场直接死给你看，中国股市犹如惊弓之鸟。就此打开了潘多拉魔盒，关于中国经济形势的悲观舆论、泄愤情绪四处蔓延传染。 债务问题就像西西佛斯的巨石，不推快死，推慢死。

　　有版本认为截止2018年5月末，中国政府、非金融企业和居民外债分别是74.62万亿、145.32万亿、50.93万亿，外债12.3万亿，共计负债283.17亿元，2017年中国经济GDP是82.7万亿。

　　中国经济达340%，位于新兴国家杠杆率之最。

　　严重的债务危害很大。比如地方政府高杠杆，位于安徽省六安市金安区教师讨薪事件，原因是2017年金安区财政收入20亿，而财政支出45亿元，全国百强产煤市之一的耒阳市发生欠薪，湖南武冈七千教师走上街头向政府讨薪。有地区公务员取消第十三个月月薪及其他补贴等。

　　巴菲特今年接受采访时说，在他看来搭上自己身家的风险去换取不属于你的东西（指加杠杆）实在是疯了，随后他引用芒格的话称，令聪明人破产的三个方法是：酒、女人和加杠杆。其中酒（Liquor）和女人（Ladies）只是因为以L打头为了“凑数”的，真正危险的只有一个，那就是加杠杆（leverage）。这一点不管是对个人还是对经济组织都是一样的。目前中国巨额的债务使中国经济进退两难、举步维艰。

　　中国的房地产已经成为全民的阿喀琉斯之踵。

　　中国房地产线上线下被口诛笔伐、狂轰乱炸，占据了居民三分之二的资产，同时2018年政府调控房地产政策密集出台，仍不能阻止房地产扩张的步伐。有数据称，目前中国房价存量资金规模430万亿人民币， 统计局数据显示2018年上半年，全国居民人均可支配收入实际同比增长6.6%。个人住房贷款余额同比增长18.6%，增加的收入还不够房贷的增加。《稀缺》中有个结论，低收入者对财务的缺乏，会严重地影响他们的认知表现力，严重性甚至超越了失眠所造成的影响。

　　高房价导致了大量的佛系家庭，二孩的生育意愿远低于预期。[page]分页标题[/page]

　　房价透支了国人的人生，甚至透支了国人对政府的信任。房地产捆绑了中国经济、造成内需不振，经济改革升级举步维艰。70、80、90作为当前社会消费、生产主力军，遥想当年在公平的教育体制下杀出一片血路，在鳞次栉比的高楼大厦间如鱼穿梭，而如今高耸入云的房价成为了奋斗家庭的阿克琉斯之踵，让多少奋斗人都戒掉了梦想，看不到未来。

　　上述等问题如何解决，紧缩政策会使经济硬着陆，再紧的话只怕各方会死给你看？哪宽松呢？宽松货币放水么？近日公布数据显示，6月新增人民币贷款18400亿人民币，预期15350亿人民币。6月M2货币供应同比为8%，预期是8.4%，创1986年以来的最低涨幅。6月份社融规模11800亿人民币，预期14000亿人民币，前值14000亿人民币。

　　央行放出来的货币不能转化为实体经济所需要的信贷。

　　宽松财政呢？今年国家将17%的增值税率下调1%，财政部公布了今年1-6月的财政数据，全国一般公共预算收入94306亿元，同比增长9.8%。其中税收收入80074亿元，同比增长10.9%；非税收入14232亿元，同比增长4.4%。说好的减税呢？怎么财税收入不降反增。而个税法虽然争议比较大，但对大多数普通老百姓(603883,股吧)总体还是降了点，在三个问题如临大敌面前，这些举措只怕是蚂蚁撼大树。而且遗憾的是我们看到了相关部门的卸责---财政部和央行历史上前所未有地互怼甩锅，国开行关于PSL审批权限卸责甩锅。但是作为我大中国积极的有责任的普通民众，我们该怎么做呢？

　　第一，不能一被舆论主导，失去客观认识现实的理性。心理学中有个皮格马利翁效应，自我实现的预言，用在此处大概就是自我实现的负面情绪预言会给你构建一个充满负面情绪的悲观世界。比如贸易战，特朗普的贸易战不是单针对中国，对加拿大、欧盟、墨西哥等国已经开始贸易战了，对印度的高科技产品同样加征关税，只是相比于这些国家中美本身经济体量大，贸易战的规模大。另外张五常教授最近的一次演讲中提到了被互联网媒体忽视的一点就是中美贸易战逼迫中国与美国之外的其他国家，加深了贸易往来。这些点几乎被各大悲观言论忽视。

　　比如目前媒体一味沉浸在批评传统产业经济的尾大不掉，但是却对一些好的方面视而不见，比如当下中国经济中服务业带来的创新和活力以及对经济增长的贡献，比如20年互联网的的发展带来的社会变化以及社会价值创造,比如不以炒房卖地而是以其他实体产业作为发展核心的泉州等地的发展模式。

　　从交易角度看，当所有的看法都是悲观的时候，机会就离我们很近。

　　第二，深挖洞，广积粮。这里要提到的就是韬光养晦.以复盘为例，复盘是为了了解历史，“历史总是惊人的相似，阳光下没有新鲜事”，只有了解过去，才能明白当下，才能更好前行。虽然历史与现在是两个完全不同的世界环境，但权力和普遍的人性是永恒不变的，正因此历史与当下会比我们想象得更接近。对于期货投资人一种复盘就是K线盘面复盘，找到过去与现在盘面相似的阶段，了解当时的市场情况，把自己的交易系统从历史的K线中，一根一根走过，正确的数年如一日的贯彻执行该交易系统，虽然与实盘交易有所区别，但是资金曲线和回撤、止损、离场，依然会有起伏波动，会在心中留下痕迹。

　　对于其他人而言复盘就是了解历史，历史中有阅尽三千年事实沉淀出来的智慧，历史中有世界文化、文明的多样性，现实社会、现实世界的一切都有它的来龙去脉，现在是由过去演变来的。无论个体还是群体，人类经历了很多事情，事情不断积累，不断变化，最后形成了今天的世界。

　　如今形势，中国内忧外患，经济波动，信心动摇，愿你我，拥抱当下的光阴，不寄望于空渺的乌托邦，振奋昂扬，攻克时艰。　

    本文首发于微信公众号：大宗内参。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。[page]分页标题[/page]