加加食品换股并购金枪鱼钓尝试多元化战略升级

　　7月10日晚，加加食品(002650,股吧)披露了重大资产重组预案，公司拟向大连金沐、励振羽等14名交易对方发行股份及支付现金，购买其持有的金枪鱼钓100%股权，标的资产拟作价47.1亿元。

　　资料显示，加加食品自3月12日宣布对金枪鱼钓的收购意向，目前已过去了四个月。业内人士分析，收购金枪鱼钓符合当前高端餐饮叠加的趋势，也是加加食品多元化加码的一大力作。无论是从利润提升还是长远可持续发展角度来讲，收购金枪鱼钓对加加而言都是利好。

　　加加食品收购完成

　　实际控制人不变

　　7月10日晚，加加食品披露了重大资产重组预案，公司拟向大连金沐、励振羽等14名交易对方发行股份及支付现金。资料显示，3月12日，加加食品对外发布公告宣称，公司已和金枪鱼钓实际控制人励振羽签订了《关于购买资产事项的意向书》，各方就交易方式、交易作价等事项达成初步意见。四个月过去了，公司终于确定了收购的各项事宜。不过，据公告披露，重组预案公布后公司股票将继续停牌，待取得深交所的事后审核结果后，公司将按规定办理复牌事宜。

　　此次公布的收购预案显示，加加食品拟向交易对方发行7.92亿股，并支付现金约7亿元。方案拟定的发行价为5.06元/股，略高于加加食品3月9日的收盘价4.86元。同时，公司拟向不超过10名特定投资者非公开发行配套募资不超过7.5亿元，用于支付本次收购标的资产的现金对价及相关交易费用。这意味着，在本次高达47.1亿元的交易对价中，将有85.14%通过换股形式实现，交易对方对加加食品股权升值的期待和信心可见一斑。

　　在控制人层面，公告显示，本次交易前，加加食品董事长杨振及其家庭成员合计持有公司42.3%的股权，为公司的实际控制人。交易完成后，杨振及其家庭成员合计持股比例变更为25.06%，实控人地位保持不变，不构成重组上市。

　　此外，此次收购中金枪鱼钓业绩承诺人大连金沐、励振羽共同承诺，金枪鱼钓2018年度、2019年度、2020年度实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别不低于3.5亿元、4亿元、4.5亿元，业绩承诺总金额高达12亿元。也就是说，在承诺期内，如果出现业绩不达标的情形，业绩承诺方大连金沐、励振羽将优先以本次交易中所获得的上市公司股份进行补偿，所获股份不足以全额补偿的，差额部分以现金形式进行补偿。

　　看好中国金枪鱼市场

　　加码多元化业务

　　对于此次收购的标的资产金枪鱼钓，资料显示，大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司 (以下简称“金枪鱼钓”) 是中国专业从事超低温高端金枪鱼延绳钓的远洋渔业企业，成立于2000年，是中国最早进入超低温延绳钓渔业的企业。目前，在超低温延绳钓捕获的高端金枪鱼领域，无论是从产值和产量，还是拥有超低温延绳钓渔船的数量来看，金枪鱼钓都是国内最大的专业从事金枪鱼超低温延绳钓的渔业公司。

　　对此，加加食品董秘彭杰表示，日料配酱油可以说是食品领域的绝配，加加食品和金枪鱼钓携手，可以实现两家公司的协同发展，并产生合力。

　　确实，加加食品收购金枪鱼钓是基于当前金枪鱼市场消费的良好前景。数据显示，2014年-2017年，中国金枪鱼市场的市场规模分别为45.5亿元、50.7亿元、56.3亿元、63.4亿元，逐年增长。

　　不仅增长迅猛，中国的金枪鱼市场还有很大的发展前景。资料显示，2017年北上广深四座一线城市日本料理数量已超过8000家，为数量最多的单一国外餐饮类别。在所有日式餐厅中寿司最为风行，在中国的日料市场占有较高份额。寿司、生鱼片认可度的提高也将提升中国高端金枪鱼的消费量。

　　中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，加加食品收购金枪鱼钓从短期来看有助于提升加加食品的业绩和股价，而从长期来看，由于金枪鱼钓具有上游资源的稀缺性，收购金枪鱼钓有利于加加食品的长期可持续发展。[page]分页标题[/page]

　　而加加食品收购金枪鱼钓也是其多元化战略的加码，营销专家路胜贞表示，加加食品收购金枪鱼钓的目标主要有两个，一个是将金枪鱼产品与酱料类产品进行技术性嫁接，增加酱料产品的附加值；另一方面是为了开拓新的增长品类，依靠生鱼片和海鲜产品提高企业的综合竞争能力和市场生存能力。

　　加加食品董秘彭杰表示，加加食品20年专注酱油领域，在研发、生产及销售上都已具备相当的实力，尤其是上市后，加加食品更加坚定地希望通过资本运作实现多品类发展和高端定位的目标，打破产品单一、发展受限的局面。

　　对于加加食品的多元化战略，朱丹蓬坦言，当前中国快消品行业已经进入后营销时代，多元化是每个企业都在布局的中长期战略。对于加加食品而言，其此前的多元化布局多是在粮油米面等调味品的衍生行业，相对而言利润较低，且处于红海竞争阶段，而金枪鱼多元化项目的并入能使加加食品的多元化布局往上游的稀缺性资源聚集，多元化的方针有利于企业的长期发展。

　　加加食品不断布局多元化战略的前提是其近几年业绩的平稳发展。数据显示，2014年-2017年，加加食品的营业收入分别为16.85亿元、17.55亿元、18.87亿元、18.91亿元，同期净利润分别为1.33亿元、1.47亿元、1.5亿元、1.59亿元，处于平稳增长态势。

　　（商 文）