嘉实张金涛：市场进入准入区域

　　以“把握新机遇，布局新时代”为主题的嘉实基金(博客,微博)夏季远见者投资策略会暨嘉实瑞享定开基金发布会日前在北京举办，广发证券(000776,股吧)首席策略分析师戴康，嘉实基金港股通策略组组长张金涛等专家为投资者深入分析了全球宏观经济现状、A股和港股的投资机会。

　　对于外围经济对国内资本市场的影响，戴康表示，随着欧元区经济的阶段性反弹，“美强欧弱”的局面有望缓解，美股波动对A股影响将暂时消退，过于悲观的预期存在修正空间；中国具备信用紧缩力度调整，扩大内需等潜在对冲性政策，抗风险能力较强；美元反弹新兴市场内部表现分化，中国经济基本面较为稳健，中国的经济韧性和外汇储备体量可帮助平滑美元升值对资本市场带来的冲击。

　　在张金涛看来，尽管中国经济已经迈过周期高点，A股市场短期内受各种因素影响承压，但上证指数和创业板指数估值均接近历史低位，市场近期下跌已对潜在风险有所反映，银行理财净值化带来的资金面流入和国际化进程的加快，让A股中长期配置机会凸显，市场进入准入区域。港股比A股估值更低，流动性没有预期紧张，下行空间有限，下半年机会仍然存在。港股和A股目前被严重低配，未来资产流入是长期的方向。

　　对于港股层面，戴康表示，稳健的盈利增长仍是支撑港股估值的核心因素。2017年恒生主要指数及板块资产质量及盈利能力双升，带动估值向上修复；从工业企业利润增速的变化幅度来看，恒生指数和恒生国企指数成分股今年增速料将下滑，“紧信用”对港股影响有限，预期修正有望推动市场反弹；估值优势让港股资产更安全，但估值扩张存在难度。

　　值得注意的是，嘉实在过往多次市场震荡中依然坚持发行主动管理基金，且取得了绩优业绩。7月9日正式发行的嘉实瑞享定期开放基金在产品运作过程中将封闭管理和定期开放相结合，利用封闭运作的优势，追求长期投资机会，在市场相对低估时积极介入，致力于实现基金资产的长期稳健增值，有利于克服个人投资者在投资过程中受市场情绪波动的影响而导致的“追涨杀跌”行为的发生，力争让投资者充分享受长期投资收益。文/王磊