德银：油价再涨5美元 市场就将陷入动荡

　　当前WTI油价上涨0.23%，报68.8美元/桶，继续位于三年半高位。上周四，WTI油价一度涨至约70美元/桶。德银分析师Alan Ruskin在近期报告中称，油价已经开始在影响市场通胀预期上发挥“神威”，这将传导至对美国国债收益率的影响，进而影响更多资产。

　　Ruskin表示，从美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率与油价的走势来看，近期前者紧跟后者而上涨，如果油价再涨5美元，就意味着TIPS收益率至少要再涨10个基点，从而进一步推升10年期美债收益率。报告称：

　　假设（美国国债）实际收益率和通胀保值债券收益率还是正相关，那么WTI价格如果涨至75美元附近，就意味着美国10年期国债收益率要升至3%以上了。

　　美国10年期国债收益率近期不断上扬，周一一度达到2.998%，无限接近3%这一关键心理关口。在自2013年12月之后的四年多来，10年期美债收益率从未升破3%关口，当前报2.97%。

　　今年2月和3月，10年期美债收益率也曾逼近3%。DoubleLine Capital创始人、被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach等华尔街大佬当时警告称，

　　3%为10年期美债收益率“红线”，一旦这一水平被突破，美国股市就将转向下行。

　　在这一次3%的水平再度逼近之际，摩根士丹利近日指出，一旦3%的关口被突破，10年期美债收益率可能很快会达到3.25%。

　　外汇市场如今也面临着波动性上升的风险，部分原因在于油价波动性上升会引发债市波动性的上升。

　　油价隐含波动率已经有所上扬，而其他市场则相对滞后。债市波动性被视为所有资产类别波动性上扬的“震中”。

　　《华尔街日报》昨日报道也提到，70美元的油价对美国经济而言是一种负担，目前尚在承受范围之内，但若继续攀升，或将为美国经济招致麻烦。