小银行信用卡坏账率飙升 美国消费真的有那么好？

　　失业率在历史低点，消费支出扩张，薪资也在上调，美国经济看起来依然强劲。

　　但仔细挖掘一下这些数据，经济前景又变得迷蒙起来：以消费支出为例，多数的增长都来自信贷的拉动，家庭债务在快速增长。

　　最新的报告显示，美国信用卡债务在去年12月再创新高，达到1.03万亿美元。

　　债务上升不一定是坏事：个人可以合理地背负债务，令其转化为高效有用的杠杆。但目前的问题是，美国民众的债务管理能力似乎有所下滑，信用卡债务的坏账和拖欠都在增加。华尔街见闻此前提到，有分析师担忧坏账问题，称消费信贷的高质量时代已经过去。

　　这种担忧，在小银行身上表现更甚。美联储最新的数据显示，相比全美规模前100大的大型银行，中小银行的坏账率和拖欠率明显高于大型银行。在大型银行仍保持了一定消费信贷质量的同时，小型银行的坏账水平已经达到了金融危机前的水平。

　　尔街日报的报道指出，小型银行一直在扩大信用卡市场规模，来争取利润。而现在，持卡用户的债务已经超过了他们所能承受的范围，小型银行开始面对不断上升的坏账亏损。

　　旧金山商业咨询师Niels Erich也在英国金融时报撰文指出，高违约率是银行扩张业务必须承受的风险。在精密的经营模式下，银行向相对弱势的客户营销，受益于利率较高的次级贷款来获得收益。这样增加的商业成本，便是违约可能性扩大。

　　不过，Niels Erich也提到，在资本充足的情况下，逾期偿付并不会造成系统性风险，金融监管机构也不一定会采取行动。

　　要防范系统性风险，从资本的角度看，好消息是，普通民众的财富效应依然存在。2018年的美股虽然还在震荡，但市场的信心还没有受到颠覆式的逆转；而税改也有可能回馈到个人财富，扩大消费者的可用资金。

　　不过，小型银行高利率的次级贷款，仍然是违约风险较高的问题。

　　但需要注意的是，小型银行的消费信贷质量，只是观测经济的指标之一。大型银行相对仍然稳定的信贷质量，很大程度上保护了金融系统的稳定性。下一次风险已近的说法或许耸人听闻，但值得市场留意的是——美国的消费状况，真的有那么好么？

　　从更大的维度看，或许又可以回到那个问题——美国的经济真的仍然那么好么？全球经济的同步增长是否还在继续？