周四美联储12月议息会议上，如市场预期的进行了一次加息，然而预计2017年还将加息三次又完全出乎市场的意料。而周五的中央经济工作会议，针对国内目前的经济状况提出了一系列政策方向，定下了稳中求进总基调。江苏百瑞赢分析这两大事件将对我们未来一年的投资思路产生决定性的影响。
当前美元仍处于2014年以来的强势升值周期，美联储重启加息进程的预期已使美元两个月内上涨7%，连续的加息预期将会促使美元指数继续上行，这将会促使全球流动性向美国回流，尤其是新兴市场国家更容易再度遭遇流动性危机。
而中央经济工作会议一方面提出 “房子是用来住的，不是用来炒的”并警示“既要抑制房地产泡沫，又要防止出现大起大落”。因此，2017年房地产将继续面临10月以来的下行压力，不过应该不会出现“断崖式”下跌。另一方面，提到了“要在宏观管住货币” ，同时去掉了“降低财务成本”的说法。
中央经济工作会议的思路已经很明确：防控金融风险，有计划地引导楼市去杠杆，不再放宽货币政策。结合国内国外各方政策来看，中国经济的流动性拐点即将到来，那么目前经济中存在的短板将是未来改革红利释放最强的地方。
中国最主要的情况，仍然是杠杆率的问题。居民杠杆率仍在增长，央行前三季度金融数据显示，今年1-9月个人住房贷款增加了3.63万亿元，同比多增1.8万亿元（超过一倍）。其中，9月份新增4795亿元，同比多增2055亿元。而中国居民部分负债率（居民负债/GDP）也从05年的17.1%猛增至15年的39.9%，从居民债务结构来看，对应住房贷款的中长期消费贷款在居民债务中占比最高，可见房贷的增长是居民杠杆率增加的主要动力。
企业杠杆率方面，中国的企业杠杆率是全世界最高的。社科院的数据显示，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%。其中非金融企业的杠杆率为131.2%，比2014年增加7个百分点。在企业债务中，归诸国企者约为65%。可以认为，国企杠杆率过高，是中国债务问题的关键所在。
考虑到中国目前所处的发展阶段以及经济L型下型走势仍将长期存在的现实，偏高的杠杆率已经对经济稳定运行造成了很大压力。GDP增速逐渐下滑而杠杆率不断提高意味着企业偿债压力日益加大，利润率不断下滑，一旦坏账率过高就很容易引发连锁反应，形成债务危机。2017年无论是人民币进入贬值周期还是美国的加息动作带来的流动性拐点都要求尽快降低企业杠杆率。
按照中央会议的精神，2017房地产投资的增长速度将会降下去，那么稳定经济就需要找出新的增长点，一个方向是通过扩张性的财政政策，支持基础设施投资。在软硬方面提供公共产品。这样财政赤字会有所增加，“一带一路”、PPP概念在下一年中应该会成为股市的一条投资主线。
另一个方向是清理僵尸企业以及处理不良债务以降低企业杠杆率。一个企业可用于冲抵不良资产的优良资产的规模是债务承载能力的上限。一方面政府需要拿出优质资产作为化解不良贷款损失的准备，另一方面也会引入民间资本，加强国企的增加竞争力和活力。这样，国企改革以及混改将是经济拐点下的市场投资的最主要方向。
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