深圳石油化工交易所报盘交易平台对冲保值

对冲保值介绍：对冲保值是指套期保值是指利用衍生品市场和现货市场进行操作以达到回避价格波动风险的行为。企业通过参与衍生品交易，则可以对或商品价格进行预先管理，在理想价位上迅速锁定成本或利润，回避价格波动风险。对冲保值前后的企业利润如图：

企业对冲保值的动机：参与对冲保值能够大幅降低价格波动风险，平滑企业利润，保障生产经营活动的稳定进行。通过对冲保值降低财务危机成本和提高债务偿还能力。通过套期保值缓解投资不足问题。受到过去两年中原油价格暴跌的影响，很多石油企业都从对冲保护衍生品的投注中收获颇丰，对某些公司来说，这甚至成为了急需的现金收入的一个重要来源。

企业转移价格风险通常有转移上下游、背对背销售、交易所平台对冲等方式。三种风险对冲模式各有特点。

目前，石化企业已可通过深油所进行成品油、燃料油、甲醇等石化产品的对冲保值操作。对于生产类企业，其可以通过深油所报盘交易锁定销售价格；对于消费类企业，其可以通过深油所报盘交易锁定采购成本；对于贸易类企业，其可以通过报盘交易锁定成本或利润。

保值案例介绍：

1、卖方对冲：

广东茂名一家调油企业有1000吨92#汽油待销售。2014年9月2日现货价格8800元/吨。下游不愿意接货或对价格不满意。调油企业被动持有库存。库存可通过深油所对锁。现货价格下跌800元/吨，盘面实现利润800元/吨，对冲现货下跌800元/吨部分。

保值效果如下表所示：

通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该调油企业不利的变动，该炼厂在现货市场损失了80万元；但是在深油所市场上的交易盈利了80万元，从而消除了价格不利变动的影响。

2、买方对冲：

6 月1 日，山东一地炼和当地分销商达成一份远期合约，同意在9 月份供应一批货。它根据当时的燃料油价格3600元/吨，给分销商提出了固定价格。炼油厂目前并没有货，也还没有用于提炼的燃料油的货源保证或定价，为了锁定成本从而锁定利润，该炼厂决定进行深油所的买方对冲保值。交易情况如下表所示：

通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该调油企业不利的变动，该炼厂在现货市场损失了80万元；但是在深油所市场上的交易盈利了80万元，从而消除了价格不利变动的影响。

3、石油贸易商、储运商等石油产品经营者的套期保值

对于贸易商、储运商，既向甲客户买现货又可以向乙客户卖现货。如果签约的买卖数量不等、时间不一致，就会有风险存在。可根据现货净暴露情况决定如何在深油所报盘交易平台下进行对冲保值。