瑞银：极端看空中国的观点站得住脚吗？

最近，市场情绪普遍较为悲观，部分极端看空中国的投资者甚至预计，中国的银行体系和人民币汇率会很快崩溃。对于这种观点，瑞银分析师们并不认可，他们称实际情况并非如此。

　　看空中国的投资者认为：
　　1) 人民币升值幅度超过 40%，实际有效汇率已严重高估，因此汇率需要大幅贬值方可纠正中国外部失衡；
　　2) 中国银行业规模相当于340%的GDP，10%的坏账意味着30%以上的GDP、或超过3.5万亿美元的坏账规模，政府需要立即大规模救助银行；
　　3) 中国需要动用外汇储备或启动大规模QE来为银行注资；
　　4)官方外储包括中投公司的资产和对政策性银行的注资，实际可用部分已经规模不足。

　　对此，瑞银亚洲首席经济学家汪涛、策略分析师高挺、研究助理钟挥在17日发布的研报中逐一提出了反驳理由：
　　1）人民币之前被严重低估，在近几年的升值之后目前也仅小幅高估。IMF 研究显示人民币实际有效汇率已接近其公允值，瑞银估算人民币的实际有效汇率目前也仅高估了5-10%。