廖英强：汇改一周年 人民币贬值预期大幅削弱

    在汇改一周年之际，近期中国央行指出，一年来，“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币兑美元汇率中间价形成机制，经受住了外部冲击的考验，人民币汇率形成机制的规则性、透明度和市场化水平进一步提高。

    2015年的8月11日，中国央行将人民币汇率中间价一次性下调1000点，突然贬值1.9%，创下历史记录的同时，启动了汇率改革。一年来，人民币汇率从汇改前美元兑人民币6.2097起步，最低跌破6.7，贬值幅度接近8%。

    业内人士指出，虽然人民币汇率改革取得了初步成绩，但是前路漫漫，任重道远。人民币在成为国际储备货币以及吸引资本流入方面，还面临着诸多压力，等待市场的检验。尤其值得注意的是，由于过去一年人民币的弱势，全球市场主体持有人民币的意愿下降，这导致在国际支付、结算市场上人民币的交易占比从2.7%下降到1.72%，降幅非常明显。

    复盘过去一年内人民币汇率改革的举措和波动的走势，人民币贬值的压力和走势还会持续，这是一个中长期的趋势。当前能对这一趋势产生短期影响的因素仍然存在，那就是G20峰会、人民币加入SDR等事件。

    著名财经评论员廖英强分析说，G20峰会是展示大国风范的重要机遇，国家实力转化成经济效果，首当其冲就是为人民币提供强势的动力。中国GDP占世界的比例已从13%上升到14%，未来有望突破20%，这是人民币走强的一个经济基础。G20峰会，可能给政商领袖一个考察和投资中国的机遇，使得他们对人民币资产予以配置。

    去年10月，世界货币基金组织确定今年10月将把人民币纳入特别提款权，也就是成为储备货币。加入SDR，意味着更多的国家将储备人民币，这一方面预计有2.7万亿元人民币的需求，储备需求的短时释放，有望使人民币走强。

    国际资本的去处，其中之一就是中国的资本市场，因为当前中国的存款利率水平2.7%,强于诸多发达经济体零利率和负利率的水平。中心城市的房价一直稳中有升，相对欧美国家也处在有利地位。股票价格处在低位，有利于布局。近期中长期国债利率的下降，体现了资本包括国际资本已开始追捧这方面的人民币资产，QFII也一直在悄悄加仓。

    廖英强进一步指出，美元兑换离岸人民币3个月期权逆转利率（Risk Reversal）显示，“8．11”汇率改革时一度由1%抽升至4.5%，升幅惊人。而且，人民币3个月引伸波幅也跌至不足5%，属于2015年11月以来最低，反映人民币大幅贬值和波动的预期在全面减弱。

    今年8月11日人民币兑美元汇率中间价报6.6255，较前一交易日大幅上涨275个基点，为连续第三个交易日上涨，并创6月23日以来最大涨幅，上述行情也印证了贬值预期在减弱这一事实。

    （廖英强：财经评论家，上海交通大学、上海金融学院客座教授，2012年-2016年任上海文广集团第一财经频道节目主持人）