建信基金叶乐天：用平稳心态寻找股市中的“学区房”

新年伊始，回顾刚过去的2016年，A股市场全年维持震荡格局，而房产收益再拔头筹，一线城市学区房炙手可热。股市中是否存在类似的优质标的，如何寻找股市中的“学区房”?近日，建信基金基金经理叶乐天在接受央视财经《交易时间》访谈中表示，优质的股票好比股市中的“学区房”，具有市场稀缺性和长期投资价值，2017年投资需以平稳的心态寻找股市中的“学区房”，追求收益上的稳定增长。

用买“学区房”理念做投资

叶乐天表示，投资学区房与投资股票存在两大区别，首先是价值认识上的不同，老百姓对学区房价值认识相对统一，地段是考虑的首要因素，而投资者对股票价值认识存在较大差异。其次，学区房由于换手成本高，更容易长期持有，而股票市场流动性强，交易也方便，换手率相对较高，但过于频繁的换手率往往会影响最终的收益情况。

据央视财经《交易时间》栏目调查，目前仅37%的投资者股票持仓期限在6个月以上，63%在6个月以下，其中12%的持仓期限在一周以内，普遍存在持有时间短，操作过于频繁的现象。

对此，叶乐天建议，学区房投资换手率低、持有时间长的显著特点，值得二级市场投资者借鉴。投资者也应该关注标的的长期价值，尽量避免追涨杀跌的情绪化操作。除此之外，机构投资者拥有专业的投资素养，尤为注重投资的稳定性，个人投资者也可选择将资金交给专业机构进行管理。

关注具有品牌稀缺性的个股

股市中有没有如同“学区房”一样的优质标的?叶乐天表示，“学区房”受追捧在于其稀缺性，一些上市公司所处的行业竞争激烈，不过一旦树立起市场稀缺的品牌，在消费升级过程中，这些品牌的价值更加突显，最终基本面、股价同时获得上涨，就如同股市中的“学区房”。

据了解，在市场上众多依靠数据库编制的指数中，央视财经50指数聚集了不少具有品牌稀缺性的个股。该指数从成长、创新、回报、公司治理、社会责任5个维度优选出50家A股公司构成样本股，成份股中包括格力电器、贵州茅台、伊利股份等白马股。WIND数据显示，截止2016年12月29日，央视财经50指数近3年上涨42.69%，2016年以来仅下跌3.12%，而同期沪深300下跌11.61%，显示了较强的抗跌性。

叶乐天管理的建信央视财经50是一只以央视财经50指数为跟踪标的的指数型产品，并在量化分析的基础上，采取了适合的组合调整与优化策略。上述同源数据显示，截止2016年12月29日，建信央视财经50自2013年3月成立以来实现总回报42.34%，年化收益率近10%。

叶乐天表示，指数基金的投资组合更多依靠基金经理构建和优化量化投资模型，跟踪观察市场，以及和公司投研部门进行交流。量化投资具有严格的纪律性，能够在处理海量数据的基础上，降低情绪影响，在分散投资风险的同时，多方位挖掘市场机会。

目前建信基金以自主开发的量化投资模型进行基金投资组合构建，数学及统计学出身的叶乐天对未来量化投资前景充满信心，在他看来，未来投资的趋势可能是“主动+量化”。