本月26日挂牌上市 中国再保险招股第三日

　　据《东方日报》15日报导，新股市场气氛逐渐回暖，多只IPO在年底抢闸登场，助香港争夺2015年全球「集资王」。重磅新股中国再保险(1508.HK)本周二招股，据统计，截至14日18时，辉立、耀才、海通等10家券商累计为公司借出近65.67亿港元孖展额，相当于公开发售集资7.789亿港元，超额认购逾7.4倍。

　　近年来，中国保险业发展趋势向好，潜力巨大，再保险行业亦大有可为。信诚证券联席董事张智威表示，中国再保险是独市生意，加上过去三年的每股盈利增长稳定，再保业在内地的渗透率偏低，未来具有发展空间。君阳证券邓声兴表示：「集团业务独特，兼且受惠内地保险市场快速增长，今次上市获16名基础投资者认购，包括国家电网、人保集团、国寿等，招股价介乎2.25至2.70港元，估值介乎2015年市帐率1.1至1.3倍，估值合理，相信上市后表现不俗，建议投资者可以考虑认购。」

　　再保概念独特 未有同业在港上市

　　据全球评级机构贝氏评级(A.M. Best)的数据，以2014年再保险保费规模计算，中国再保险是亚洲最大、全球第八大的再保险集团。中国再保险亦是中国目前唯一的本土再保险集团，迄今还未有同类企业在香港上市。其业务范围主要包括财产再保险、人身再保险及财产险直保和资产管理。据招股书信息，截至2015年6月30日，中国再保险的总资产达2307.94亿元(人民币·下同)。在核心业务再保险方面，2013年中国再保险在中国的财产和人身再保险市场分出口径市场份额分列一、二位。

　　由招股书财务数据可见，中国再保险近年盈利能力稳健。2012年至2014年，中国再保险集团净利润由23.18亿元增加至54.76亿元，复合年增长率53.7%。2015年上半年，其净利润增至66.82亿元。并且，由于持续增加的投资收益与相对稳定的承保业绩导致净利润强劲增长，中国再保险集团加权平均净资产收益率实现较快上升。

　　港媒此前评论，中国再保险的卖点主要是其在内地再保险市场的领先地位，且概念独特，并未有同业在港上市。而中金也对媒体表示，中国再保险是投资中国再保险市场最佳标的。

　　政策密切关注 保险市场成发展重点领域

　　近年来，中国人口结构变化趋势明显。据波士顿咨询公司和瑞士再保险联合发布的最新报告揭示，预计到2050年，中国60岁及以上人口将从2010年的约1.65亿人激增至近4.4亿人，届时将占人口总数的34%左右，人口老龄化必将催生出对保险、养老、疾病护理等领域的巨大需求。受惠于经济发展、可支配财富增加、社会保障体系社会化以及保险作为理财方式备受重视，保险行业的发展潜力愈来愈大。

　　「十二五」规划、「新国十条」相继肯定了保险在风险管理、金融体系和社会保障体系中的重要地位和「重要支柱」作用。而管理体制、市场准入退出的制度改革和第二代保险偿付能力监管制度体系的过渡实施，将提升保险行业风险管控能力，对于中国再保险的发展既是机遇也是挑战。

　　中国再保险总裁张泓先生前日在新闻发布会上表示，「偿二代」的实施对于在境外有大量分保业务的直保公司，会大幅提高其信用风险资本要求，或将促使大量的分保业务从国际回流到国内，从而为本土再保险业务发展带来契机，目前试行初步可见对中国再保险发展有利。

　　中国目前的经济社会发展阶段给予保险业和再保险业广阔的发展空间，而一系列政策和制度的推行更是强调充分发挥再保险在复杂和重大风险管理方面具有的优势，大力推动中国再保险市场的发展。