英国《金融时报》:为什么香港股市A股不跳舞?没有泡沫

如果你周围的人都在恐慌,你能生存,那么你有一个基金管理公司在香港的潜力。

中国股市本周持续上升趋势最近,上证综合指数上涨7%在过去的五天,在深圳上涨9.7%。

市场波动率增加。上证综合指数周四突然暴跌,然后大幅反弹。与此同时,市场成交量上升到一个新的高点。上个月,上海股市交易量为2.6万亿美元,高于5倍纽约证券交易所(NYSE)。

估值也在上升。上海股市的平均市盈率是19.7倍,目前年收入为2008年以来的最高水平,深圳股票平均市盈率已上升至44.5倍。宝石(创业板)的平均市盈率已达到令人眼花缭乱的84倍。

“中国股市的上涨令人难以置信。估值完全基本原理”,这家瑞士银行宝盛(Julius Baer)在中国市场分析师说艾琳周星驰“泡沫正在形成。”

但在香港,心情不是那么热。本周,恒生指数(13914.609,212.40,1.50%)(国企)下降相反,突显出越来越偏离中国内地和香港股市。

恒生AH Premium指数(恒生AH股溢价指数),根据中国大陆对香港上市公司的a股价格通常比H股高出30%。

股票价格也出现偏差。最好的比亚迪在香港(52.7,6.60,11.13%,实时)(比亚迪),H股指数今年上涨了86%,深圳A股上涨120%。恒生指数的最差表现煤炭生产商中国神华(19.1,0.14,0.73%,实时)(神华能源),H股下跌17.4%,上海A股上涨8%。

但估值差距不够大,使在香港内地投资者表现出强烈的兴趣。内地投资者购买股票的数量突然增加后,4月,5月和大幅下降。

今年5月,通过上海港机制检查数量下降了60%,下降了56%的总成交量下降。最活跃的交易的国美电器(2.04,0.01,0.49%)实时(国美)内地投资者净出售。港交所的日均成交量萎缩从1980亿港元在4月到5月的1400亿港元。

尽管许多人谈论中国的股市泡沫,但分析师表示,相对而言,香港没有泡沫。除了个人戏剧性的股票,根据市盈率衡量,股票在香港上市,中国大陆仍然是世界上最便宜的股票。恒生指数的市盈率只有10.1倍,比一年前高出7倍,但仍远低于世界其他主要市场。例如,标准普尔500指数(S&P 500)的预期市盈率17.8倍。

”,因为便宜的估值相对于内地,香港股市上涨可能有更大的空间,”施罗德(Schroders)分析师在一份报告中写道。但他们也警告说,没有利润改进支持的崛起“最终受重力影响,下降”。

与上海和深圳A股和H股收入一直不高,但它仍然是更好的比任何其他市场。虽然深圳谦卑较今年增长112%,但今年20%的h股指数仍然击败中国以外的所有主要市场,包括文艺复兴时期日本日经225指数(Nikkei 225)。